نرخ ارز به زودی باید نقش تنظیم بیشتری را ایفا کند

حق بیمه

ارزش دلار روپیه فقط دو از چهار تعیین کننده به نفع خود دارد و برای کاهش سایر فشارها به انعطاف پذیری بیشتری نیاز دارد

ارزهای بیشتر اقتصادهای مهم طی سال گذشته در برابر دلار آمریکا از دست داده اند. روپیه نیز از این قاعده مستثنی نیست. تنها چهار مورد از 34 ارز که هر هفته توسط اقتصاددان ردیابی می شود ، از اکتبر سال 2021 - کسانی که توسط روسیه ، برزیل ، مکزیک و پرو صادر شده اند ، از دلار آمریکا قدردانی کرده اند. و اگر کسی اقتصادهایی را که به طور عادی از جمله ترکیه ، آرژانتین و پاکستان سوء استفاده می کنند ، کنار بگذارد ، به نظر می رسد که ارزهای بازار در حال ظهور بدتر از همسالان خود در دنیای ثروتمند ، در تضاد آشکار با اوضاع در سال 2013 نیستند.

میزان ارز در ماههای اخیر یک ارز در برابر دلار آمریکا کاهش یافته است: ساختار تجارت آن ، وضعیت مانده حساب فعلی آن ، در دسترس بودن ذخایر ارزی برای مداخله در بازار و همچنین آمادگیاین کار را انجام دهید ، و میزان وام در بین المللی و نه ارزهای داخلی. بگذارید هر یک از این عوامل را به ویژه در زمینه روپیه هند در نظر بگیریم.

رزومه های ترسناک Covid: مسائل مربوط به اخطار شدید به عنوان Med.

از مسواک گرفته تا لنت های بهداشتی ، جستجوی Sustaina.

22 نکته برتر که توسط Google در سال 2022 به اشتراک گذاشته شده است

Zee5 برای پخش هیجان تامیل "Kaari"

اول ، چیزهای زیادی به این بستگی دارد که آیا یک کشور یا یک منطقه ارز صادر کننده خالص یا وارد کننده کالاها است. گروه سابق از افزایش قیمت انرژی بهره مند شده است در حالی که دومی مجبور به تحمل هزینه ها شده است. هند در رده دوم به طور کامل سقوط می کند. قیمت سبد واردات آن بیشتر از قیمت سبد صادرات آن یا شوک منفی تجارت افزایش یافته است.

دوم ، تا حدودی با نکته اول مرتبط است ، مانده حساب جاری یک کشور است. کشورهایی که مازاد حساب جاری دارند دلیل کمتری برای نگرانی در مورد برداشت ناگهانی سرمایه خارجی از سواحل خود دارند. هند در حال حاضر کسری حساب جاری گسترده ای دارد ، زیرا نرخ سرمایه گذاری داخلی بالاتر از نرخ پس انداز داخلی است.

سوم ، بیشترین اقتصادهای بازار در حال ظهور ، درس های سخت قسمت های قبلی استرس اقتصادی را برای ایجاد سهام پس انداز احتیاطی در قالب ذخایر ارزی برای مقابله با شوک های ناگهانی پرداخت. هند یکی از این کشور ها است. اقتصادهای ثروتمند دلیل کمتری برای انجام این کار دارند زیرا آنها ارزهای جهانی ذخیره را چاپ می کنند و همچنین از طریق توافق های مبادله ای دسترسی ممتاز به چاپخانه ایالات متحده دارند.

چهارم ، کشورهایی که بیشتر بدهی های عمومی توسط سرمایه گذاران محلی نگهداری می شود ، دلیل کمتری برای نگرانی نسبت به کشورهایی که نسبت بدهی دلار بیشتر است ، نگرانی کمتری دارند. در این جبهه ، هند بسیار محافظه کار بوده است. دولت هند در خارج از کشور وام نمی گیرد و سرمایه گذاران خارجی را فقط به بدهی روپیه خود محدود کرده است. با این حال ، شرکت های هندی در خارج از کشور وام می گیرند.

این چهار اصل کلی است. دو نفر از آنها طرفدار هند هستند - سهام قابل توجهی از ذخایر ارزی و سطح پایین بدهی دلار. دو مورد دیگر کمتر مورد علاقه هستند - کسری حساب جاری گسترده و وارد کننده کالای خالص. اقدامات و گزینه های سیاست آینده بانک ذخیره هند (RBI) در ماه های اخیر را می توان در برابر این زمینه مشاهده کرد.

توضیح دهنده نعنا: چرا هند بر داده های G20 استرس دارد

کارخانه های ایده در نحوه موفقیت در راه اندازی فناوری متفاوت هستند

مشک شانس تازه ای برای جبران خسارت های خود دارد

تورم احتمالاً به عنوان یک مشکل بزرگ اقتصادی باقی خواهد ماند.

بانک مرکزی هند معمولاً پاسخ نامتقارن به فشار در بازار ارز داشته است، همانطور که ایلا پاتنایک و راجسواری سنگوپتا در مقاله اخیر نشان داده اند که در نسخه 2021 مجمع سیاست هند به میزبانی شورای ملی کاربردی ارائه شده است. تحقیقات اقتصادی. این دو اقتصاددان نشان می‌دهند که RBI معمولاً با خرید ذخایر ارز خارجی به فشار افزایش ارزش روپیه هند پاسخ داده است. و ترجیح داده است به جای استفاده بیش از حد از ذخایر ارزی خود برای دفاع از آن، اجازه دهد که روپیه در هنگام فشار کاهش ارزش کاهش یابد.

از زمان شیوع بیماری همه گیر تا حد زیادی همین داستان بوده است. ذخایر ارزی نگهداری شده توسط بانک مرکزی هند از 480 میلیارد دلار درست قبل از همه گیری به 640 میلیارد دلار در سپتامبر 2021 افزایش یافت. این به این دلیل بود که جریان سرمایه به مراتب بیشتر از آنچه برای تأمین کسری حساب جاری در حال کاهش بود در آن زمان مورد نیاز بود. اکنون وضعیت برعکس شده است. بافر ارز خارجی اکنون حدود 110 میلیارد دلار کمتر از بالاترین رقم سپتامبر 2021 است، با 45 میلیارد دلار فروش و 55 میلیارد دلار ضرر ارزش گذاری به دلیل کاهش قیمت اوراق قرضه جهانی.

هند هنوز از نظر معیارهای استاندارد مانند پوشش واردات، بدهی خارجی سررسید شده در یک سال و موجودی پول گسترده، ذخایر ارزی مناسبی دارد. با این حال، کاهش قابل توجه احتکار ارز در عمل به این معنی است که نرخ ارز باید نقش بیشتری در تعدیل اقتصادی ایفا کند.

فقط دو عدد برای نشان دادن موضوع کافی است. اولاً، ذخایر ارزی اکنون برای پوشش تنها هشت ماه واردات کافی است که طبق آخرین صورت حساب واردات ماهانه موجود است. پوشش واردات شش ماهه حداقل مورد نیاز است. بنابراین، در واقع، RBI اکنون حداکثر 120 میلیارد دلار برای حمایت از روپیه در اختیار دارد. دوم، هند نیز در سال مالی جاری حدود 120 میلیارد دلار کسری حساب جاری خواهد داشت، که به این معنی است که کسری سرمایه ورودی مورد نیاز برای تأمین مالی شکاف تجاری همین مقدار است. بانک مرکزی باید یک اقدام متعادل کننده دقیق انجام دهد.

یک گزینه دیگر وجود دارد: استفاده از نرخ بهره برای دفاع از روپیه هند. با این حال، بانک مرکزی با دستور رسمی هدف‌گذاری تورم، در حالت ایده‌آل باید از نرخ‌های بهره فقط برای مدیریت تقاضای داخلی و نه نرخ ارز استفاده کند. استفاده از یک ابزار سیاسی برای هدف قرار دادن دو هدف سیاستی هرگز ایده خوبی نیست.

Niranjan Rajadhyaksha مدیرعامل و عضو ارشد مشاوران تحقیقاتی Artha India و عضو هیئت مشاوران آکادمیک آکادمی اقتصاد Meghnad Desai است.

همه اخبار کسب و کار، اخبار بازار، رویدادهای اخبار فوری و آخرین به‌روزرسانی‌های اخبار را در Live Mint مشاهده کنید. برای دریافت به‌روزرسانی‌های بازار روزانه، برنامه Mint News را دانلود کنید.