مقدمه ای برای stablecoins

یادداشت تحریریه: ما از پیوندهای شریک در مشاور فوربس کمیسیون کسب می کنیم. کمیسیون ها بر نظرات یا ارزیابی های ویراستاران ما تأثیر نمی گذارد.

گتی

این هیچ راز نیست که نوسانات و رمزنگاری به دست می آید. اما یک نوع رمزنگاری وجود دارد که به طور خاص برای ارائه قیمت ثابت طراحی شده است: Stablecoins.

stablecoin یک رمزنگاری است که ارزش آن به قیمت دارایی دیگر است ، از این رو اصطلاح "پایدار" است. به عنوان مثال ، اگر به درستی کار کند ، یک stablecoin که به دلار آمریکا چسبیده است ، همیشه باید 1 دلار ارزش داشته باشد.

رویدادهای اخیر به ما آموخته اند که همه stablecoins برابر نیستند. در ماه مه ، ذوب شدن Terrausd نشان داد که همه Stablecoin نمی توانند ثبات قیمت را تضمین کنند.

در اینجا یک راهنمای کلی برای درک Stablecoins های مختلف موجود در بازار امروز وجود دارد.

پیشنهادات شریک برجسته

100 دلار واریز کنید و 10 دلار پاداش دریافت کنید!(فقط ما)

از طریق وب سایت Etoro

در وب سایت پشتیبانی

در وب سایت Crypto. com

stablecoins چیست؟

stablecoins نوعی رمزنگاری است که برای حفظ قیمت پایدار در طول زمان طراحی شده است ، مانند دلار آمریکا به ارزش یک دارایی زیربنایی رسیده است. آنها قصد دارند ضمن تلاش برای جلوگیری از نوسانات شایع ، تمام مزایای رمزنگاری را ارائه دهند.

کل سرمایه بازار Crypto می تواند روزانه با میلیاردها دلار افزایش یابد و کاهش یابد. حتی cryptocurrency برتر - کیت کوین (BTC) - در معرض نوسانات قابل توجهی در ارزش است. طی یک ماه گذشته ، سرمایه گذاران حدود 4 ٪ تغییر روزانه در ارزش BTC را مشاهده کرده اند.

ارزهای فیات ، مانند دلار ایالات متحده یا پوند انگلیس ، این سطح از نوسانات قیمت را نمی بینند. بنابراین راه دیگر برای فکر کردن در مورد Stablecoins به عنوان یک نسخه توکن شده از یک ارز فیات است. از نظر تئوری ، یک Stablecoin مستقر در دلار آمریکا نشانه ای است که در یک blockchain ساکن خواهد بود و همیشه با یک دلار تجارت می کند.

انواع استابلها

stablecoins به طور معمول به یک ارز یا کالایی مانند طلا چسبیده است و از مکانیسم های مختلفی برای حفظ قیمت خود استفاده می کنند. دو روش متداول حفظ استخر دارایی های ذخیره به عنوان وثیقه یا استفاده از فرمول الگوریتمی برای کنترل عرضه یک سکه است.

stablecoins وثیقه

stablecoin های وثیقه شده برای حمایت از ارزش سکه ، مجموعه ای از وثیقه را حفظ می کنند. هر زمان که دارنده یک Stablecoin بخواهد نشانه های خود را از بین ببرد ، مقدار مساوی از دارایی های وثیقه از ذخایر گرفته می شود.

سکه USD (USDC) نمونه بارز استابلوین وثیقه است. نمودار زیر ذخایر وثیقه USDC را از اوت 2022 - با 54 میلیارد دلار نشان می دهد ، ذخایر این سکه کمی بیشتر از بدهی های آن 53. 8 میلیارد دلار است.

ذخایر USDC در دارایی های ایمن نگهداری می شود که باید ارزش آنها را حفظ کنند ، مانند Cash و Treasurys ایالات متحده.

USDC در افشای داده های دقیق در مورد دارایی ها و بدهی های آن ، یک استاباین است. مدتهاست که در مورد قابلیت اطمینان ذخایر وثیقه در مورد برخی از استبلاها (به عنوان مثال ، بدهی های Stablecoin بالاتر از ذخایر آن است) بحث برانگیز است.

برجسته ترین و قدیمی ترین Stablecoin Tether (USDT) است. در کلاه بازار 66. 9 میلیارد دلار ، USDT در حال حاضر سومین cryptocurrency بزرگ ، پشت بیت کوین و اتریوم (ETH) است. با این حال ، سالهاست که با تردید در مورد قابلیت اطمینان ذخایر آن محاصره شده است.

Stablecoins و Cryptocurrencies اکنون تحت نظارت بیشتر تنظیم کننده های فدرال قرار دارند.

در اکتبر سال 2021 ، کمیسیون معاملات معاملات آتی کالا (CFTC) بیانیه ای صادر کرد که به Tether دستور داد 41 میلیون دلار مجازات مدنی را برای "اظهارات غیر واقعی و گمراه کننده" بپردازد و به این دلیل که "به مشتریان و بازاری که Tether به اندازه کافی حفظ می کرد ، پرداخت می کند. ذخایر دلار ایالات متحده برای حمایت از هر USDT در گردش با "مبلغ معادل ارز مربوط به فیات". "

Tether هنوز هم معتقد است که دارای ذخایر کافی برای حمایت از 66. 9 میلیارد دلار توکن در گردش است. علاوه بر این ، این شرکت هنوز در مورد هرگونه درخواست رستگاری پیش فرض نکرده است.

پائولو آرویینو ، رئیس فناوری Tether ، در ماه آوریل اظهار داشت: "سفر ما به سمت افزایش شفافیت هنوز تمام نشده است."

Stablecoins همچنین می تواند توسط سایر ارزهای رمزنگاری شده وثیقه شود. بزرگترین نمونه در این گروه ، الگوریتمی DAI (DAI) stablecoin است که به دلار ایالات متحده چسبیده است اما توسط اتریوم و سایر ارزهای رمزنگاری شده پشتیبانی می شود.

اما به دلیل وثیقه اساسی در رمزنگاری ، مستعد ابتلا به نوسانات بیشتر است.

کارشناسان می گویند که Dai Stablecoin بیش از حد از هم گسیسته شده است ، به این معنی که ارزش دارایی های رمزنگاری که در ذخایر نگهداری می شود ممکن است بیشتر از تعداد استاب های DAI صادر شده باشد.

stablecoins الگوریتمی

stablecoins الگوریتمی PEG قیمت خود را از طریق الگوریتم هایی که کنترل توکن را کنترل می کنند ، حفظ می کنند.

TerraUSD (UST) بزرگ‌ترین استیبل کوین الگوریتمی بود که در 5 می به بیش از 18. 7 میلیارد دلار ارزش بازار رسید، قبل از اینکه پس از سقوط به زیر میخ خود، شروع به سقوط شدید کرد.

قیمت TerraUSD از طریق ضرب (ایجاد) و سوزاندن (تخریب) یک خواهر سکه، لونا، روی 1 دلار تعیین شد. هیچ وثیقه‌ای وجود نداشت، با هر بار خرید یا فروش یک استیبل کوین UST، کل مدل از طریق این الگوریتمی استخراج و سوزاندن توکن‌های Luna اجرا می‌شد.

ثابت شد که این یک مدل مشکل ساز است. TerraUSD دچار چیزی شد که از آن به بعد به عنوان "مارپیچ مرگ" شناخته شد، زیرا موجی از وحشت در نهایت باعث شد معادل ارز دیجیتال یک بانک در ماه مه، با سیل فروش TerraUSD "کاهش کننده" از قیمت 1 دلاری آن ایجاد شود. و در نهایت سکه "پایدار" را در کنار سکه خواهرش، لونا، نزدیک به صفر می فرستد.

در این مرحله، ترس در بازارها باعث شد که تتر در 12 مه زیر قیمت دلار 1:1 به 94 سنت سقوط کند.

اگرچه نه به اندازه TerraUSD، سرمایه گذاران نگران قابلیت اطمینان ذخایر و اینکه آیا Tether به طور کامل وثیقه شده است یا خیر.

TerraUSD اکنون تحت TerraClassicUSD (USTC) معامله می شود زیرا بلاک چین Terra به طور رسمی متوقف شد و در 9 می از دلار آمریکا جدا شد. USTC به سختی با 3 سنت معامله می شود.

استیبل کوین ها چگونه استفاده می شوند

استیبل‌کوین‌ها به سرمایه‌گذاران اجازه می‌دهند تا در داخل و خارج از ارزهای دیجیتال مختلف حرکت کنند و در عین حال در قلمرو ارزهای دیجیتال باقی بمانند.

ریچارد گاردنر، مدیرعامل Modulus Global می‌گوید: «استیبل کوین‌ها برای پر کردن شکاف بین ارزهای فیات و ارزهای دیجیتال بدون نوسان استفاده می‌شوند. استیبل کوین‌ها همچنین به افراد دارای اقتصادهای با تورم بالا اجازه می‌دهند تا ارزش پس‌انداز خود را در دارایی‌ای که به ارز باثبات‌تری مانند دلار آمریکا متصل است، ذخیره کنند.

این سکه‌ها مزایای ارزهای دیجیتال، یعنی انتقال فوری و کارمزدهای پایین را بدون نقص نوسانات ارائه می‌دهند. این بدان معناست که سرمایه گذاران می توانند آنها را بدون نگرانی در مورد نوسانات شدید در ارزش پرتفوی خود نگه دارند.

نقل و انتقالات بانکی بین المللی نمونه بارز یک مورد استفاده است. به طور معمول، این نیاز به تبدیل ارز خارجی (FX) با چندین بانک و واسطه دارد. این مسیر سپس شامل یک سری مراحل و کارمزدهای مختلف است و اغلب چند روز کاری طول می کشد تا تکمیل شود، برخلاف انتقال استیبل کوین که فوری و با کارمزد کم یا صفر است.

چگونه استیبل کوین ها پول در می آورند

اولین روشی که صادرکنندگان استیبل کوین برای کسب درآمد از آن استفاده می‌کنند، از طریق شارژ مستقیم هزینه‌های بازخرید و صدور است.

پس از آن ، اغلب بسته به نوع stablecoin متفاوت است. برای صادرکنندگان متمرکز ، این تمایل به کسب درآمد منجر به بحث و جدال پیرامون شفافیت ذخایر می شود ، همانطور که در بالا گفته شد. برای بسیاری ، این اشکال مدل متمرکز است - واقعیت این است که سرمایه گذاران که چنین استبلی ها را در اختیار دارند ، خطر طرف مقابل را می گیرند.

ریسک همتایان این احتمال است که طرف مقابل دارایی ممکن است بخشی از معامله را انجام ندهد و به طور پیش فرض بر تعهدات قراردادی باشد.

گانش ویسوانات ناتراج ، استادیار دارایی در دانشکده بازرگانی وارویک در ایالات متحده می گوید: "(متمرکز) Stablecoins از طریق سرمایه گذاری ذخایر دلار خود در کلاس های دارایی با بازده بالاتر ، به عنوان مثال ، مقاله تجاری یا قبض های خزانه داری ، درآمد کسب می کند. علاقه صفر را وارد کنید. "

از طرف دیگر ، stablecoin های غیرمتمرکز حالت های درآمد دارند که از پروتکل تا پروتکل متفاوت است.

مثالهای معمولی شامل فروش نشانه های حاکمیتی است که به خریداران اجازه می دهد کنترل رای گیری را بر آینده Stablecoin یا قفل کردن وجوه در قراردادهای هوشمند در blockchain به دست آورند تا سود کسب کنند.

اما با این سرمایه گذاری ها از صادرکنندگان Stablecoin ریسک می شود. صادرکننده Stablecoin با تجارت روبرو است.

ناتراج می گوید: "در حالی که سرمایه گذاری ذخایر دلار آنها می تواند سود را افزایش دهد ، همچنین خطر اجرای (بانکی) را افزایش می دهد ، و عدم ذخایر مایع کافی برای پاسخگویی به رستگاری ها در پاسخ به وحشت سرمایه گذار است."